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行业半导体电子设备大中华区下滑明显荐股

发布时间:2020-08-14 19:02:04

半导体、电子设备:大中华区下滑明显 荐 股 - 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

平安观点:

智能竞争趋烈,iPhone营收下降:苹果公司公布2019财年第一季度(对应中国会计期间2018年第四季度)财务报告,公司实现营收84 亿美元(1月 日,苹果将2019财年一季度的营收指引由 0亿美元降至840亿美元),同比下滑5%,毛利率为 7.99%,每股盈利EPS4.18美元,同比增长7.5%。

目前苹果取消了各产品类别销售量的公布,只公布销售额。分产品看,iPhone季度营收519.8亿美元,同比下滑15%,从整体的出货量来看,在智能创新更迭趋缓的境况下,消费者的换机周期普遍延长了个月,iPhone面临来自于大陆厂商的冲击更加激烈;从iPhone的销量趋势,苹果首席财务官卢卡-梅斯特里表示,XR是目前最受欢迎的机型,其次是XSMax和XS;Mac销售额74.1亿美元,同比增长9%;iPad销售额67. 亿美元,同比增长17%;另外,苹果公司给出2019年第一季度业绩指引,苹果公布2019财年第二季度业绩展望,营收550亿-590亿美元(中值570亿美元低于市场预期590亿美元),毛利率 7- 8%,运营开支亿美元,整体税率17%。

大中华区下滑明显,服务类表现靓丽:分地区来看,大中华区销售额下降27%至1 1.7亿美元,去年同期179.6亿美元,营收占比由去年同期的20. 4%下降至本季度的15.62%;其他地区中欧洲部门和日本部门营收分别为20 .6亿美元和69.10亿美元,同比下滑 %和5%;公司软件与服务收入108.8亿美元,同比增长19%,这项业务的毛利率为62.8%,去年同期58. %,该数据为苹果首次公布。随后在苹果的会议中,库克表示苹果整体的装机量还是从2018年年初的1 亿增加到了14亿,iPhone装机量达最高点。公司希望到2020年,服务类年度营收可达到2016年财年(24 亿美元)的两倍,这也为苹果公司服务营给参训部队战场感知、指挥控制和战术行动带来挑战收增长奠定了基础,公司希望到2020年,服务类年度营收可达到2016年财年(24 亿美元)的两倍。

投资策略:目前智能机已经进入存量博弈阶段,苹果、华为、OPPO、VIVO、小米等品牌厂商市场份额进一步提升,展望2019年智能机的销售驱动主要在新兴市场国家渗透率的提升和成熟市场国家的存量替换,下游品牌之间的竞争在一定程度上也会挤压上游零部件厂商的盈利,建议关注具有优质客户和份额提升的零部件厂商。建议积极为了实现我们的使命关注立讯精密、东山精密、信维通信等。

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